从4月中旬开始，LED上游及跨界LED的上市企业陆续出炉2015年第一季度报告。本文将逐一分析京东方、厦门信达、兆驰股份、东山精密、金莱特、实益达、方大集团、新海宜等不以LED照明为主业的“编外人员”从2014年到2015年第一季度的表现和变化。
五成跨界企业2014年增收又增利
2014年增收又增利的上市企业分别有：京东方、兆驰股份、东山精密、方大集团、新海宜、金莱特。其中，京东方2014年营业收入368亿元，同比增长9.01%，净利润256212万元，同比增长8.87%;兆驰股份2014年总营收71.08亿元，同比增长4.89%，净利润66566万元，同比增长4.68%;东山精密2014年总营收为35.24亿元，同比增长33.37%，净利润为4363万元，同比增长63.02%;方大集团2014年营收19.38亿元，同比增长10.91%，净利润9700万元，同比增长13.21%;新海宜2014年总营收11.42亿元，同比增长38.72%，净利润13414万元，同比增长57.16%;金莱特2014年营业收入5.83亿元，同比增长3.53%，净利润4087万元，同比增长0.98%。
增收不增利的上市企业有：厦门信达。厦门信达2014年总营收263.59亿元，同比增长2.76%，净利润16123万元，同比下降33.04%。
增利不增收的上市企业有：飞乐音响和实益达。飞乐音响2014年总营收21.34亿元，同比下降0.39%，净利润6463万元，同比增长12.52%;实益达2014年总营收5.47亿元，同比下降11.66%，净利润1428万元，同比增长107.61%。
四成跨界企业2014年LED业务增长
虽然半路出家，但也有一部分上市企业2014年在LED领域做到不小的规模，如厦门信达、兆驰股份、新海宜、实益达、东山精密、飞乐音响。其中，前四者LED业务或灯具业务表现突出，增长率均在35%以上，后两者LED业务增长率虽然有所下降，但下降幅度不到1%，其业务规模比较高，飞乐音响迈入“10亿俱乐部”，东山精密则还差一步之遥。
LED业务增长的有：厦门信达2014年光电板块营收6.55亿元，同比增长44.59%;兆驰股份2014年LED产品及配件营收7.45亿元，同比增长52.00%;新海宜2014年LED业务收入1.43亿元，同比翻两番，达403.30%，表现突出;实益达2014年LED产品营收1.19亿元，同比增长35.85%。
LED业务下降的有：东山精密2014年LED及其模组营收9.62亿元，同比下降30.01%;飞乐音响2014年光源电器及灯具类产品生产及销售营收19.31亿元，同比下降0.22%。
京东方、方大集团、金莱特等上市企业并没有在2014年财报里具体透露LED业务相关数据。值得注意的是，虽然同是跨界，但飞乐音响跟其他跨界LED的上市企业有所差异，虽然它以音响设施发家，但2014年实施重大资产重组后，飞乐音响由上海亚明照明有限公司(照明)、北京申安投资集团有限公司(LED户外照明)、上海圣阑实业有限公司(LED汽车车灯)三大实体企业联合组成，因此光源电器及灯具类产品生产及销售营收占总营收的90%以上。
七成企业2015年一季度增收又增利
2015年一季度增收又增利的上市企业分别有：京东方、东山精密、方大集团、新海宜、金莱特、实益达。京东方2015年一季度营收115.83亿元，同比增长43%，净利润97814万元，同比增长66.45%;东山精密2015年一季度营收8.44亿元，同比增长42.99%，净利润1223万元，同比增长96.48%;方大集团2015年一季度营收4.78亿元，同比增长34.44%，净利润1550万元，同比增长35.02%;新海宜2015年一季度营收2.41亿元，同比增长21.78%，净利润4173万元，同比增长34.43%;金莱特2015年一季度营收1.68亿元，同比增长25.99%，净利润1069万元，同比增长48.02%;实益达2015年一季度营收1.16亿元，同比增长15.26%，净利润-17.66万元，同比增长77.59%。
增利不增收的上市企业有：厦门信达。厦门信达2015年一季度营收50.97亿元，同比下降14.93%，净利润3810万元，同比增长16.26%。
既不增收也不增利的上市企业有：兆驰股份。兆驰股份2015年一季度营收13.29亿元，同比下降21.08%，净利润11697万元，同比下降29.00%。对此，兆驰股份表示，2015年一季度营业收入和净利润同比下降原因为公司四个工厂搬迁至新的工业园，产能有所影响，预计三季度产能恢复正常。
营利与LED关系不大
不过，上述2015年一季度增收又增利的上市企业之所以获得佳绩，主要原因并非LED业务，特别是京东方、金莱特等在LED领域投入力度较小的企业。京东方2015年一季度营业收入同比增加43%，主要为新产线量产所致。金莱特2015年一季度营业收入同比增加3500万元，增幅25.99%，主要原因系募投项目逐步投产，订单量及产能同步增长所致;净利润2015年一季度营业收入同比增加350万元，增幅48.02%，主要原因是营业收入提高及各项支出费用下降及投资的小额贷款公司盈利状况良好所致。
值得注意的是，虽然实益达增收又增利，但不过是谷底反弹，净利润还是亏损了十几万。对此，实益达表示：传统EMS业务经营环境持续恶化，2015年一季度主动停止了子公司无锡实益达电子有限公司盈利状况不佳的EMS订单业务，导致报告期内公司资产减值损失计提及管理费用增加;此外，LED照明业务相比去年同期虽有改善，但对业绩贡献尚不明显;计划转型的产业互联网业务仍处于投入期。
兆驰、实益达2015年1—6月净利润将下降
另外，上述上市企业中有好几家企业还在2015年第一季度报告公布其2015年1—6月净利润预测。其中预计净利润增长的有东山精密、新海宜、金莱特，预测下降的有兆驰股份、实益达。
净利润增长：东山精密预计2015年1—6月净利润增长幅度为330%—380%，主要原因是新业务产能逐步释放，销售收入稳定增长，净利润大幅上升。新海宜预计2015年1—6月净利润增长幅度为50.00%—80.00%，主要原因是各板块产能逐渐释放，经营持续向好，软件业务及通信业务业绩增长突出。金莱特预计2015年1—6月净利润增长幅度为0.00%—30.00%，主要原因是募投项目产能逐步释放，订单量增加，销售收入增加，直接持有30%股权的金信小额贷款公司盈利情况良好。
净利润下降：兆驰股份预计2015年1—6月净利润持续下降，下降幅度为20.00%—40.00%;实益达预计2015年1—6月净利润持续下降，下降幅度为11.00%—61.00%。
LED照明渗透率将达50%
有数据显示，2014年中国LED行业总产值达3445亿元，同比增长31%。其中，LED上游外延芯片、中游封装、下游应用产值同比分别增长43%、20%、32%。根据瑞银的预测，2013年—2015年全球照明市场总体增速分别是36%、37%和38%，其中住宅LED照明市场需求同期分别增长157%、90%和62%。2015年LED照明的渗透率将达到50%，2020年达到80%，市场规模达到千亿美元。
LED照明行业发展趋势目前呈现四方面变化：一、技术进步和产业规模增长促使成本进一步下降，LED照明产品相比节能灯等传统照明产品的性价比进一步提升;二、全球范围内的政策推动节能减排，逐步淘汰传统照明，LED照明的渗透率预计将提升至50%;三、LED产能已逐渐从美国、日本、欧盟向亚洲由其是中国内地转移，给内地厂商提供了良好的发展机遇;四、产业整合使得产业集中度逐渐提升，拥有核心技术优势、渠道优势、规模优势的行业龙头迅速壮大。
据统计数据显示，2014年全球照明产业已经进入一个LED照明领跑的新时代，我国通用照明产值约1171亿元，增长率约68%，占应用市场的比重也由2013年的34%，增加到2014年的41%。LED照明产品国内市场份额(LED照明产品国内销售数量/照明产品国内总销售数量)达到16.4%，比2013年的8.9%上升约7%，其中商业照明井喷式增长，公共照明增长迅速，家居照明开始启动。此外，智能照明方向确立，并将开启LED照明后替换时代的成长空间。
随着行业的发展及金融资本的进入，竞争日益全方位、白热化。为更好的抵御市场竞争，企业必须形成产业规模，纵向打通产业链，向规模要效益。
LED利润摊薄跨界者纵深LED产业链
2015年全球经济形势复杂多变，经济再平衡过程中仍有可能引发全球性经济衰退。中国经济已由两位数高速增长进入6%—7%中速增长“新常态”，阶段性调整仍将持续，经济下行压力较大。一方面，互联网经济下软硬融合、应用整合和服务化转型趋势日益明显，新技术、新产品、新工艺、新材料快速更新换代，高附加值产品和服务不断推出;另一方面，中国市场仍然是半导体产业投资与消费重点，随着新产能逐步释放，老产线逐渐转型。毫无疑问，LED利润将继续摊薄。
有意从事LED业务的跨界者不再满足于LED的某一个领域，而是选择纵深LED产业链，生产和销售高附加值产品。如厦门信达不但做LED照明封装和应用，收购的深圳市安普光光电科技有限公司生产的LED户内显示屏朝高清高密方向发展。又如东山精密不但做LED器件，还做LED器件在照明行业和LED全彩显示行业的应用，以及小间距LED显示屏。据了解，东山精密目前所从事的精密电子制造主要为LED器件制造、触控面板制造和液晶显示模组组装，主要运用于消费电子行业。目前消费电子行业中触控显示一体化的趋势正越来越显著，已拥有LED器件、触控面板、液晶显示模组的全产业链产能，可提供触控显示模组的“一站式”服务。
LED照明不必多说，大部分跨界者基本上会把LED照明作为迈进LED领域的第一步。LED全彩显示屏是LED行业较为前沿的应用方向之一，近年来随着技术进步，LED全彩显示屏的性价比持续提升，应用范围不断拓广，有望逐步替代户外霓虹灯、大型灯箱广告牌等传统广告工具，成为重要的新传媒载体。现阶段小间距LED显示屏市场呈爆发式增长，成为诸多显示屏上市企业业绩增长的新亮点。随着LED技术的进步和上游成本的下降，近年来小间距显示屏迅速在市场上崛起，被广泛运用于监控指挥中心、广播电视台、高级视频会议、酒店、商场、专卖店等场所，并加速代替LCD拼接墙和DLP投影，成为显示屏行业新的热点。
LED当“小三”又迎来“小四”
也许在LED领域没捞到什么好处，一些跨界企业也“三心二意”地再次跨界其他行业，如飞乐音响、金莱特参股金融机构。除了金融行业，通信行业是这些跨界者的最爱。从2014年开始，全球通信运营商进入了4G建设的高峰期，国内网络技术竞争则更进一步扩大了国内通信设备市场需求量，如东山精密、新海宜等企业抓住网络建设快速增长的机遇。
2014年新海宜通信业务收入达5.63亿元，同比增长46.47%，实现稳步增长。2014年3月，新海宜董事会做出重大决策，进军电子通信业务，并成立了新海宜电子技术专门负责实施。经过上半年的筹建和准备，新海宜电子技术于下半年开始承接订单，2014年新海宜电子技术实现总营收2.25亿元，利润2148万元。
东山精密则实现公司通信业务规模的历史性突破，传统业务实现营业总收入19.17亿元，同比增长55.11%。2014年东山精密天线产品在收入、利润、产能技术储备等方面保持国内领先，射频滤波器产品也成功进入三星、华为等主流供应商行列，并着手进行5G产品及相关生产工艺的预研，为下一代通信技术做好充分准备。
扬长避短，学会止损
并非每一个跨界者都能在LED领域获得成功，实益达无疑使典型的失败案例。在经历了艰巨的2013年后，2014年实益达学会了止损。实益达的经验教训告诉我们：“烂肉”要趁早割。
传统EMS业务经营环境持续恶化，虽然实益达早在2007年便已嗅到EMS的前景将萎缩，并试图逐渐将主营业务转向LED照明，注资、收购和成立子公司等急于进入LED行业，但未能给实益达带来预想中的收益，还遭遇巨额亏损。这是大企业盲目进入LED领域的后果。
为了从代工转向推广自主品牌，实益达于2014年3月27日发公告称：将募投项目“无锡LED照明研发中心建设项目”和“无锡LED照明营销网络体系建设项目”的募集资金各400万元，及无锡实益达电子出资的200万元，成立无锡实益达照明科技有限公司，重点发展实益达的LED室内商业照明业务。但后来实益达又发公告暂缓“无锡LED室内商业照明生产建设项目”的实施，“无锡LED室内商业照明生产建设项目”变更为“围绕LED照明主业开展产业并购及投资”。这说明实益达终于发现自己生产LED缺乏优势，欲通过产业并购等方式发展LED业务，要知道，无锡实益达电子、汇大光电、电明科技、深圳实益达照明、无锡实益达照明等子公司或参股公司一半以上都在亏损。
不再坚持自己生产LED，改为投资LED企业，对实益达来说实在是明智之举。作为上市公司，实益达握有最大的砝码就是资金，收购优质的LED照明企业、缩短抢占市场的时间是目前实益达的当务之急。不过，这次收购可要小心了，不可再犯当年收购汇大光电被“忽悠”之错，汇大光电时至今日还主打直插式LED及几款SMD白光产品，持续亏损也在预料之中。
